Com estas retarda a ampla base económica e desemprego em níveis muito elevados e, portanto, mais estrutural (e, portanto, estendido) na natureza, os jogadores de mercado perguntar se as autoridades americanas tentará novamente turbo-cobrar a economia. E com estímulo fiscal adicional ao largo da costa da tabela devido a preocupações de défice e dívida, os projetores são inteiramente em função da reação do Fed.
Assim, será um C'EST programa-para dizer lá, uma nova série de compras de bens por parte do Fed que crescem avaliações mais elevadas, que as pessoas se sentem mais ricas e, assim, trazê-los para acontecer em produtos e serviços?
Muito poucas pessoas é conforto do sorteio de um precedente muito recente. Afinal, ele foi só no ano passado que um enfraquecimento econômico significativo no segundo trimestre (incluindo a falar sobre um mergulho duplo) leva o de2 e uma sacudida de estímulo.
Não obstante o paralelo histórico, eu suspeito que é improvável que haja uma IS3. Este parecer baseia-se numa avaliação dos fatores econômicos, políticos e internacionais.
Bernanke, Presidente sublinhado na sua intervenção de agosto Jackson Hole, e reiterou em sua primeira entrevista coletiva em poucas semanas atrás, as medidas devem ser julgadas em termos de saldo esperado de riscos, custos e benefícios.
Eu suspeito que agora existe um consenso geral que, no caso de IS3, este equilíbrio mudou: reduzir os ganhos potenciais e aumentando a probabilidade de danos colaterais e nocivas conseqüências não intencionais.
É também claro que, em seus esforços para restaurar o ativo de "bom" de inflação do preço (por exemplo, maior do que o preço das ações), o Fed também recebeu inflação "pobres". O último, que essencialmente assumiu a forma de preços mais elevados, é stagflationary que ele impõe uma taxa de inflação sobre produção e consumo e contrariar o objectivo do de2.
A política também desempenha um papel de complicação. Com o Fed já ter aumentado o equilíbrio, há crescente mal-estar em Washington sobre um funcionários grupo não-eleitos, sendo, portanto, capaz de implementar medidas fiscais de facto com alguns freios e contrapesos. Eu suspeito que os funcionários do Fed percebem e provavelmente vão resistir a novas medidas que reduziriam significativamente sua autonomia operacional.
Finalmente, há o ângulo internacional.
Com deficiências estruturais limitar a absorção efetiva do pacote de estímulo para os Estados Unidos, injeções de liquidez para unidade surge nos fluxos de capital para outros países. Além do enfraquecimento do dólar, essas ondas de complicam a gestão económica no resto do mundo. Eles combustível bolhas de inflação e crédito e forçar os países a combater com o aperto da política monetária.
Nesse sentido, a economia global torna-se como um carro que é conduzido com um pé do acelerador e outro sobre o freio!
O conjunto e a conclusão é clara: não é provável que haverá um IS3; e se há mais tempo serão gasto em custos e os riscos e benefícios.
Fonte do artigo: http://www.ibtimes.com/articles/155891/20110601/el-erian-of-pimco-says-fed-unlikely-to-have-third-round-of-easing-qe3.htm
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